天诚配资 IPO周报：朗信电气存业绩下滑风险，与银轮股份关联交易遭问询

3月9日～3月15日当周，沪深北交易所共有6家拟上市企业过会，2家提交注册，4家注册生效。

6家过会企业中，1家申报沪市主板IPO，5家申请在北交所上市。其中，申报上交所主板IPO的泉州嘉德利电子材料股份公司（下称“嘉德利”）于3月13日过会。

在上市委会议现场，嘉德利被问询是否存在经营业绩大幅下滑风险。由该公司代表结合主要原材料和设备境外依赖、近期地缘政治局势、主要原材料供应及价格波动、核心竞争优势、供应商切换周期、成本传导能力等方面情况进行说明。

申报北交所的5家过会企业分别为江苏朗信电气股份有限公司（下称“朗信电气”）、河北彩客新材料科技股份有限公司、浙江信胜科技股份有限公司、广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司、襄阳正大种业股份有限公司（下称“正大种业”）。

朗信电气的控股股东是银轮股份（002126.SZ）。根据今年3月3日披露的招股说明书（上会稿），银轮股份向朗信电气提名了董事长及3位董事，在董事会6名非独立董事席位中占有4席，银轮股份主要通过董事会参与朗信电气的公司治理，朗信电气在日常经营上与银轮股份保持了独立性。

在上市委审议会议上，朗信电气与银轮股份的关联交易受到问询。朗信电气被要求结合与银轮股份的关联交易制度制定及执行情况，说明朗信电气相关业务的独立性、关联交易的公允性。

朗信电气在招股说明书中提示，存在潜在独立性风险，朗信电气与银轮股份已出具《关于减少和规范关联交易的承诺函》《关于避免同业竞争的承诺》《关于不占用公司资金的承诺函》等有利于增强该公司独立性的相关承诺，但考虑到报告期内（2022年～2024年及2025年上半年）该公司与关联方之间的交易较多，若未来相关承诺主体未遵守承诺约定事项，仍可能对该公司的经营独立性产生不利影响。

同时，银轮股份子公司上海银轮热交换系统有限公司（下称“上海银轮”）和YinlunTDI,LLC（下称“TDI”）存在电子风扇风叶、护风圈装配业务，与朗信电气构成同业竞争关系。朗信电气称，如果避免同业竞争的承诺不能有效执行，则可能产生同业竞争的风险。

除了关联交易外，朗信电气的经营业绩稳定性和可持续性，也被上市委问询“后续经营业绩是否存在大幅下滑风险”。

2022年～2024年及2025年上半年，朗信电气营业收入分别为6.68亿元、10.31亿元、13.01亿元和5.95亿元，其中2022～2024年收入复合增速达39.50%，但2025年上半年同比增长6.09%，增速有所下滑。

同时，朗信电气净利润增速也放缓，2022年至2024年，该公司分别实现净利润4531.10万元、8123.80万元和1.16亿元，增长幅度较快。但该公司所处下游乘用车行业2025年以来竞争进一步加剧，对上游零部件供应商降价要求持续提升，受此影响，朗信电气2025年上半年实现净利润4434.06万元，同比增长1.41%，增速有所放缓。

该公司预计，2026年1～3月实现营业收入约为2.7亿元～2.9亿元，同比变动幅度约为-5.46%至1.54%；归母净利润约为1200万元至1300万元，同比增长幅度约为-4.66%至3.29%。

“未来如再叠加新能源汽车补贴政策退坡甚至取消等不利因素，公司作为汽车零部件企业，毛利率存在较大下降压力，公司净利润也存在增速放缓甚至下滑的风险。”朗信电气称。

另外，正大种业于3月13日过会，该公司是一家主要从事玉米种子研发、生产、销售的“育繁推一体化”种子企业。

该公司收入结构相对单一。2022年～2024年及2025年上半年期间，正大种业种子业务收入占公司主营业务收入的比例为98.36%、88.07%、94.90%及98.44%，且公司种子业务收入和利润主要来源为玉米种子业务。

同时，正大种业存在业绩下滑风险。2022年～2024年及2025年上半年，该公司实现净利润分别为9469.40万元、8843.16万元、8113.31万元及1194.12万元，2023年度、2024年度净利润分别较上一年度下降6.61%和8.25%。

根据招股说明书，该公司2025年度实现营业收入3.61亿元，同比下降5.12%；归母净利润9074.71万元，同比增加11.85%。同时，该公司预计，2026年1～3月营业收入约为9010万元至9959万元，同比变化-4.74%至5.30%；归母净利润约为2260万元至2400万元，同比上升0.09%至6.29%。

值得注意的是，正大投资股份有限公司（下称“正大股份”）是正大种业的原股东，该公司曾申报上交所主板的IPO，申请于2023年3月2日获得受理，但是7个月后撤回申请。

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